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[买入评级]深度*公司*金科文明(300459):严重资产重组事项无条件审阅经过 文明产业战略结构开始成型
页面更新时间:2017-11-20 08:11 来源:

      


公司于11月16日发布公告:经中国证监会并购重组委员会审阅,公司发行股份购买财物并征集配套资金事项取得无条件经过。公司于8 月下旬发布严重财物重组报告书,以发行股份方法购买杭州逗宝和上虞码牛100%股权,直接收买Outfit7 56%股权,发行股份3.9 亿股,买卖对价算计42 亿人民币;一起本次买卖拟征集资金不超越3.1 亿元。本次发行价格为10.77 元/股,成绩许诺2017-2019 年完成扣除非常常损益后净利润别离不低于7,809.04万、9,286.68 万和1.1 亿欧元。Outfit7 是一家集大数据广告分发与互联网儿童早期教育于一体的世界闻名移动使用开发商和发行商,首要运营《我的凯发k8汤姆猫》、《我的安吉拉》及《汤姆猫跑酷》等移动使用产品。

支撑评级的关键
公司原有化工事务坚持安稳开展。自2014 年以来,公司原有化工事务始终坚持稳健开展态势,作为国内SPC 产品龙头企业,出口总量终年位居职业榜首,已归入各大世界日化品厂商收买系统,是公司安稳的现金流来历之一,为公司文娱工业开展供给杰呈现金流支撑。

收买杭州哲信,树立泛文娱大数据渠道。2014 年以来,国内移动游戏职业已接连三年坚持80%的商场增速,未来三年仍将坚持20%以上的商场增长率,宽广的商场空间给了中小游戏厂商开展机会。哲信作为移动游戏发行商,在工业链中担任承上启下效果,为中小游戏厂商对接流量资源,有着较强的议价才能。一起公司经过哲信数据渠道储藏IP 版权,为泛文娱转型奠定根底。

拥抱“汤姆猫”,提高互联网数字文明内容制造。公司此次与Outfit7 的严重财物重组将极大提高公司在网数字文明范畴的内容制造才能。Outfit7 主打的“汤姆猫”系列使用产品在全球具有超越3 亿的月活泼用户,累计下载量超越60 亿次。“汤姆猫”系列作为儿童早教类移动使用,不管在儿童早教范畴或是网广告范畴都极具开展潜力。公司将经过与Outfit7 的协作,将聚集优质IP 资源,打通线上线下运营形式,构成移动使用开发与运营、大数据流量变现、儿童教育、衍生品开发、汤姆猫才智乐土建造等IP 资源的全方位商业变现。

评级面对的首要危险
重组标的成绩不达预期,文明工业政策呈现严重改变。

估值
估计公司2017-2019 年完成每股收益0.22、0.48 和0.57 元,对应当时市盈率约为58、26 和22 倍,保持公司买入评级,方针价格22.00 元。

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